发改委进一步强调保供限价决心，煤价自历史高位跳水重挫

郑商所动力煤主力期货合约在本周二(10月19日)盘中升至每吨1982元的历史高位，距离2000元关口仅有一步之遥，而这已经是燃煤电厂平均保本价水平640元/吨的三倍有余，而在现货端，动力煤价格一度逼近2500元。在此状况下，在电荒压力眼看可能愈演愈烈之际，监管部门不得不采取了更严厉的措施来调控煤炭价格。

国家发改委周二下午组织了重点煤炭企业、中国煤炭工业协会、中国电力企业联合会召开今冬明春能源保供工作机制煤炭专题座谈会，并研究依法对煤炭价格实施干预措施，在会议上，发改委官员承诺，将基于《价格法》的规定，运用一切必要手段对煤炭价格进行干预。这一消息一出，煤炭系商品价格应声回落回吐早先涨幅，并在夜盘交易时代进一步下跌。而除了动力煤、焦煤及焦炭这“煤炭三兄弟”之外，与煤价关联密切的下游化工品矩阵价格也普遍在周三开盘录得跌停走势。

而煤炭价格近期的持续波动，正是供不应求现况，与强化供给的政策前景之间反复拉锯，在市场价格上所产生的直接影响。上月以来，监管部门一再提及煤炭“保供”措施的加码。每次有相关消息被释放后，均会引发煤炭价格的应声回落，但如此的跌势却无法维持太长时间，煤价总会在之后反弹再创新高，原因在于全球范围内的能源供给短缺影响仍在延续，外盘天然气价格的爆涨引发煤炭作为替代能源价格同样上行。而国内供应端则仍在消化月初山西水灾的后继影响，而各方所承诺的保供措施却仍要在一段时间后才能真正落地投产。

不过，在水灾影响逐步淡出，且夏季用电高峰与热电厂冬储行动渐近尾声后，煤炭需求水平有望自高位回落，尤其是高耗能产业限产措施的延续与强化，将遏制需求水平继续拉高煤炭系商品价格。而8月份以来的各项增产行动的真正落地时间也会越来越近，这结合技术上的严重超买形态，势比会令动力煤多头有“高处不胜寒”之感。事实上，早先，超过每吨1000元的动力煤价格，就被多数投资者视作“难以长期维系”，但本周初煤价却一度升至近2000美元，即使计入了供需基本面带来的上行压力，其本身也已存在大量由恐慌买盘催生的投机泡沫，因而，不排除后市会面临更大的回调空间。

而国内及全球市场的能源价格走向，则更多仍需观望之后冬季北半球天气形势，以及传统能源及新能源领域的进一步投资回报状况。分析人士普遍认为，一旦预期中的严冬来袭，全球范围内的天然气、石油及煤炭价格仍会在今冬创出峰值，之后才随着产能的进一步恢复而见顶回落。