7月11日期货市场产业早报

宏观股指

观点：6月CPI不及预期，短期弱现实可能占主导

7月10日，沪指涨0.22%，报3203.7点，深成指涨0.5%，报10942.83点，创业板指涨1.37%，报2198.86点。光伏设备、文化传媒、公用事业、能源金属板块涨幅居前，保险、汽车、电机板块跌幅居前。北上资金净流入12.3亿元。
隔夜外盘，临近6月CPI发布，海外市场波动降低，自7月份以来，鹰派预期已经逐渐被美债市场计价，叠加美股二季报发布期，市场关注焦点转移，美债放缓跌幅、美股延续震荡。短期海外鹰派担忧的影响或边际减弱。
国内方面，6月CPI不预期回落、PPI延续下行，需求仍然不足，同时本周即将公布6月份的经济数据，短期弱现实可能占主导。叠加7月以来管理层对政策的基调偏向中性，政策预期逐渐回归，同时超预期的财政政策出台流程复杂，7月政策预期有落空风险。在多空交织的影响下，短期股指再陷震荡的可能性较大。
投资策略：短期建议观望为主，等待经济数据发布。

贵金属

观点：美国短期通胀预期下降，贵金属价格深V反弹

隔夜美国纽约联储一项调查显示美国消费者短期通胀预期连续第三个月下降，降至逾两年最低，对未来三年和五年的通胀率预期稳定在3%，消费者通胀预期得以有效抑制，令美元指数冲高回落，即便随后美联储多位官员再次鹰派发声今年仍需加息两次才能实现2%的通胀目标也无法扭转美元指数颓势，贵金属价格深V反弹， CMX黄金涨幅0.02%，重新回到1930美元/盎司以上，CMX白银涨幅0.21%，回到23美元/盎司以上。短期来看，市场已经充分定价联储年内加息两次的预期，并且逐步改善的就业市场令美元指数再度进入下跌趋势，给贵金属带来一定利多支撑，关注日内欧元区国家德国和英国公布的6月通胀和就业数据，若表现仍然强劲，或令美元指数再度承压，驱动贵金属价格进一步反弹。
中期来看，随着美国债务上限的打破以及对政府支出计划的宽松约束，美国联邦政府债务增速未来1—3年均难以下行，意味着远端通胀韧性较强，美联储近期也持续释放未来将加息抑制通胀的信号。我们认为目前美联储已经处于通胀和债务两难的困境阶段，若维持暂停或缓慢加息态度，则通胀问题会很快暴露出来，给黄金中期上涨带来利多驱动；若如联储主席鲍威尔所言执行更为鹰派加息，则通胀或被抑制，贵金属价格继续承压，但是牺牲的是经济和政府债务。短期市场已经充分定价联储年内再加息两次的预期，贵金属价格利空或已阶段性出尽，关注本周即将出炉的美国6月通胀数据带来的扰动，目前市场预期在去年高基数背景下6月通胀仍将下行，但7月开始通胀将止跌反弹，我们预期下半年美国通胀反弹目标介于4%-6%之间，年内或将只存在7月一次加息。在加息预期的驱动下，目前美十债的实际利率已经反弹至2022年以来的震荡区间1.1%-1.8%上沿附近，我们认为可以基于美元信用和加息利空充分定价的逻辑择机布局贵金属中长线做多机会，预判美元计价的黄金在1900美元/盎司附近有较强安全边际。
投资策略：黄金价格高位震荡，沪金价格预计在430-460元/克区间波动，短期位于震荡中枢附近，在人民币持续贬值背景下建议急跌至区间下沿附近做多；沪银价格高位震荡，建议回调布局长多，或空黄金多白银套利再次入场。

黑色品种

钢矿
观点：国内PPI持续弱势下行，钢价大幅回落后后转稳

成材日内明显回落，夜盘企稳小幅反弹。宏观方面，美国衰退信号暂退，预计7月加息势在必行；国内宏观预期托底情绪略有减退，市场更多关注7月宏观数据走弱幅度。产业来看，高炉铁水产量基本持稳，产量仍然属于年内高位水平，电炉受限电影响，整体供应下滑，7月下旬或仍有扩大幅度的限电限产情况出现；需求来看，淡季正套带来短期需求增量，但终端需求季节性走弱明显。板材需求整体强于建材，但也有小幅减弱。综合来看，供需结构双双转弱下，预计淡季仍以震荡运行结构为主，螺纹价格可参考3600-3750附近区间。后期关注7月宏观数据走弱幅度，地产是否有进一步下探可能，以及供应端高位运行期螺纹的超预期累库压力，随着政策预期弱化，盘面上行驱动也相应减弱。策略方面，维持区间操作思路，螺纹反弹3700上方逐步布空，下破谨慎追空，关注原料的补跌机会。

铁矿日内跌破800关口后，夜盘反弹力度较强，基本收复日内跌幅，资金围绕800一线博弈较强。主流矿发运在顶部冲高后明显回落，其中澳洲发运跌幅偏大，巴西发运跌幅偏小，整体属于旺季发运正常波动，后期仍有望冲高。铁水产量高位持稳，限烧结仍难以对产量形成压力，钢厂平均利润仍然有支撑，但由于成本差异较大，部分钢厂已开始减产，铁水预计将缓慢下降。限烧结影响下烧结粉日耗和配比持续小降，但球团和块矿补充了缺口，同时钢厂库存也小幅回落，目前生产端的压力还集中在烧结环节，短期看铁水产量下降空间有限，基本面有小幅弱化，铁矿暂时以区间震荡为主，暂未打开下跌空间。操作上反弹800上方逐步布空的性价比优于回调后试多。

焦煤焦炭
观点：现货需求偏好，煤焦强于成材

10日双焦小幅走弱，整体强于成材，主因双焦现货需求近期有好转，夜盘受稳楼市政策期限延长利好反弹幅度超过成材。焦炭方面，首轮提涨落地，原料煤价格反弹，多数焦企仍在盈亏线附近，唐山环保限产影响有限，焦企多维持前期生产水平。需求端，铁水维持246万吨，继续保持高位，焦炭刚需支撑较强。焦煤方面，产地安检影响减弱，供应小幅回升。进口蒙煤甘其毛都口岸通车数在1000车左右，保持高位。需求端，首轮提涨落地，市场信心好转，近期炼焦煤线上竞拍成交好转，多溢价成交。总体来看，煤焦现货需求虽有好转，但下游钢材供需压力有增加态势，铁水或逐步见顶回落。若后期政策落地不及预期，原料向下驱动将增强。在利好政策出尽前，预期尚未打破，短期预计盘面继续维持区间震荡走势，策略以区间操作为主。



玻璃
昨日，玻璃主力09合约收盘价1586元/吨（以收盘价看，较上一交易日-9元/吨，或-0.56%），夜盘大幅上行。现货方面，沙河安全报价1640元/吨（较上一交易日+0元/吨）。短期产销有所好转。产销率沙河 110%湖北 160%华东 106%，在现货企业提价的背景下，关注后续需求持续力度。
供需方面：浮法玻璃在产日熔量为16.61吨，环比+0.42%。浮法玻璃熔量116.18万吨，环比+0.78%，同比-3.82%。浮法玻璃开工率为79.08%，环比-0%，产能利用率为81.11%，环比+0.62%。7月至今冷修0条产线（共0吨），点火、复产0条产线（0吨），前期点火产线陆续开始出玻璃，实际供应或将小幅回升。关注后续需求释放持续程度。
库存方面：全国玻璃企业总库存5589.72万重箱（环比+0.28%，同比-30.89%）。折库存天数24天（环比+0天）。库存小幅上升，厂家库存绝对库存量处于中值水平。
利润方面：煤制气制浮法玻璃利润390元/吨（环比-6元/吨）；天然气制浮法玻璃利润295元/吨（环比-57元/吨）；以石油焦制浮法玻璃利润554元/吨（环比-38元/吨）。现货利润持续高位，达到常规区间上沿。
宏观情绪：海外加息风险短期放缓。
策略：短期玻璃厂家挺价提价意愿显现，带动现货回升，近期产销数据走好，09合约震荡上行，在雨季结束前，方向上维持回落做多的思路不变。

工业硅
昨日，工业硅主力08合约日内震荡，收盘价13285元/吨（以收盘价对比，+100元/吨；+0.76%）。现货参考价格13525元/吨（+20元/吨）。现货成交仍相对低迷，港口库存压力下，低价现货部分成交。由于社会库存相对充足，下游补货并不急切，观望意愿加强。贸易环节压力加大，现货短期仍偏弱。价格持续下跌下，部分工厂暂停报价，以完成前期订单为主。
基本面方面：工业硅产量61400吨，环比+4.03%；总库存258950吨，环比+0.78%，库存小幅升高；行业平均成本新疆地区13345.24元/吨，四川地区13199.29元/吨；综合毛利新疆地区317.14元/吨，四川地区137.5元/吨；短期行业生产利润短期持稳。
在高库存格局下，下游采购心态并不急切。厂家略有累库，但近期价格持续降低至部分厂家成本线附近，后期关注原料及电价变动情况。
策略：短期价格接处于部分厂家成本线附近，盘面在前期消息因素后定价有所缓和。当前下游采购心态仍较谨慎，库存同比处于高位。从投产进程来看，库销比的实际好转或将从二季度以后逐渐体现，但右侧逻辑需要时间走出。

有色金属

观点：宏观预期反复，铜价震荡运行

铜
昨日日内铜价冲高回落走势，夜盘价格重回68000一线运行，现货转为贴水交易，进口铜货源冲击延续。当前宏观情绪反复，主要集中在海外的加息预期，国内经济与政策间的博弈。美国7月加息预期增强，以7月CPI博弈加息预期走向的空间再度打开，抑制风险偏好；另外跟踪海外中期逻辑仍然偏空，主要是紧缩周期下的现实冲击仍在继续恶化；国内方面仍有政策预期支撑，但在6月进行乐观定价后，持续发酵动力不足，CPI与PPI的继续下滑显示经济改善的慢变量暂未给出恢复的拐点。产业上来看，进口货源对现货市场供需的冲击仍在延续，当前尽管07合约仍有挤仓预期，但现货明显的供大于求效应将使得07合约的挤仓动力不足。综合来看，我们提到7月更多关注产业变化，目前现货供大于求的冲击下对价格也造成了一定压力，但在库存还未完全累升到一个相对高位的水平时，铜价整体仍偏震荡运行，预计主要区间在66000-68500元。

铝
7月美联储加息或再提上日程，宏观压力依旧存在。基本面看云南省电解铝企业稳步复产，电解铝运行产能向上修复，且目前集中启动的电解槽预计7月下旬将逐步放量，远期供应压力增加。同时四川限电后续有减产预期，供应端波折带动市场情绪。需求看国内铝下游加工淡季显现，现货市场成交疲软，铝锭社会库存存累库预期。短期来看，云南地区电解铝复产及消费边际走弱压制铝价，但库存同比较低且仓单持仓比依然较高沪铝近月合约相对抗跌。预计短期沪铝主力08合约震荡运行于17,800-18,300元/吨，关注国内铝库存情况及限电政策。

锌
隔夜锌价延续震荡走势。在大的供需方向上，海外的衰退预期一直都在，到底能否软着陆不确定性很大，但方向上，海外需求趋向边际走弱确定性是高的，市场倾向于认为下半年海外的需求会是温和回落，而非快速坍塌；4月以来，国内经济复苏力度仍偏弱，需求不足问题较为突出，地产颓势延续，基建增速亦下滑，内生增长动能体现不明显，市场普遍预期后续将有进一步的政策推出，但相关政策的力度可能不会有市场想象的那么强。据smm统计，6月国内精炼锌产量为55.25万吨，原料市场仍较为宽裕导致环比回落程度不及预期，接下来的两个月是季节性供需淡季，国内冶炼企业的检修会增多，精炼锌产出将边际缩量。总体而言，美联储频频鹰派表态，国内虽有政策预期，但政策的强度可能不会太强，弱需求及下游补库意愿下滑之下，国内去库速度放缓，操作上建议以逢高沽空为主。

化工品种

原油
隔夜油价冲高回落，加息预期加深，金融风险持续累积，拖累油价走低。供应方面，俄罗斯7月炼油闲置产能上升，削减出口量的难度加大，消息称俄罗斯能源部和反垄断机构将在8月3日前决定石油产品出口配额。6月委内瑞拉原油出口量超过70万桶/天，比起今年5月增长8%。尼日利亚目标在未来几个月内将石油产量提高20%以上，该国寻求明年更高的欧佩克+配额。需求方面，上周五美国能源部宣布采购约600万桶石油用于补充SPR，定于今年10月和11月进行采购。两油月差维持正值，远期曲线为Back结构，从供需面对盘面进行支撑。宏观方面，随着经济复苏势头放缓，中国6月份工业生产者出厂价格创下七年来的最大同比跌幅。美国6月新增就业显著放缓，但失业率仍处于历史低位水平，且薪资增长坚挺，劳动力市场依然强劲，为美联储留有加息空间。
策略：由于加息预期加深，金融风险持续累积，市场密切关注周三CPI数据。供应端俄罗斯能源部证实将削减出口，短期市场对供应缩紧预期增强，三大机构本周相继发布月报，对基本面进一步指引。操作上，外盘油价高位回跌，市场乐观情绪降温，SC突破压力，走势较外盘偏强。

PTA
短期供需及成本良好，资金助力下，PTA短期偏强运行。现货方面，成本及需求良好，期货震荡走高，日内贸易商间交投居多，基差阶梯式上涨，现货价格延续涨势。7月10日PTA现货价格收涨94至5830元/吨，现货均基差收涨5至2309+55。7月主港交割在09升水40、45、50、53、55、60附近成交及商谈。加工费方面，PX收998.67美元/吨，PTA加工费至407.15元/吨。
PTA开工负荷稳定77.58%，聚酯开工91.33%。截止7月6日江浙地区化纤织造综合开工率为63.05%，较上周开工上调1.32%。近期部分织造厂商开启秋冬季面料打样，但整体预期仍然偏弱。靠近7月，终端织造行情淡季气氛延续，暂无较大利好支撑，短期内市场需求或将进一步走弱。
库存方面，虽聚酯开工率维持高位，但前期检修装置陆续重启，供应压力将逐步显现，供需累库逐渐明显。
策略：成本支撑存在，聚酯库存合理，负荷高位维稳，供需平衡；但预期传统淡季下终端弱化逐渐升温，PX供应趋宽，PX-石脑油价差有做缩预期。短期供需趋于平衡，但远月趋弱预期仍存，预计短期PTA反弹有限，但低位有支撑，关注宏观及成本支撑。

MEG
乙二醇成本端上移，但是未来供应预期增加下，向上动力有限，预计乙二醇反弹受限。现货方面，张家港市场现货在3960附近高开，日内波动区间收窄，围绕3960-3970区间运行，至下午收盘时，现货价格在3960-3965商谈。7月10日张家港乙二醇收盘价格上涨30至3966元/吨，华南市场收盘送到价格下跌20至4080元/吨。基差方面，基差略强，在09-75附近。
7月10日国内乙二醇总开工61.75%（平稳)，一体化66.07%（平稳)，煤化工53.69%(平稳)。截至7月10日，华东主港地区MEG港口库存总量97.4吨，较7月6日减少0.49万吨。聚酯端开机负荷逐步提升，刚需支撑下港口发货良好，华东主港库存窄幅去化。
聚酯开工91.33%，截止7月6日江浙地区化纤织造综合开工率为63.05%，较上周开工上调1.32%。近期部分织造厂商开启秋冬季面料打样，但整体预期仍然偏弱。靠近7月，终端织造行情淡季气氛延续，暂无较大利好支撑，短期内市场需求或将进一步走弱。
综合来看，乙二醇成本上移，国产开工率从高位有所回落，但供应压力仍明显，需求端虽保持较好状态，但是向上空间有限。供增需减预期下，乙二醇弱势格局暂难改变。
策略：乙二醇成本支撑尚可，虽有装置计划检修，但供应压力仍存，需求端聚酯开工率向上空间有限，供需结构难有改变预期下，预计短期乙二醇难离震荡格局。

PVC
昨日PVC期货偏强震荡，市场一口价成交为主，点价缺乏优势，但终端采购积极性欠佳， PVC生产企业接单情况一般，出厂价调整不大，目前山东出厂5550-5630元/吨；内蒙出厂5300-5350元/吨；河南出厂5600-5650元/吨；山西出厂5540-5630元/吨；河北出厂5600-5700元/吨。华东乙烯法个别报价6050元/吨。
供应端：电石货源分布不均，下游采购略有所增加，各地到货状况不一。本周新增检修依旧不多，且随着部分检修完成，行业开工将继续提升，目前华东及华南库存处偏高位，供应端仍相对充裕。成本端：昨日乌海、宁夏电石出厂价上涨50元/吨，终端采购价维持稳定，短期在需求好转及原料兰炭价格上涨情况下，电石出厂价或有小幅上涨，整体来看电石区域性差异犹存。外采电石PVC企业及山东氯碱一体化企业均处于亏损状态。考虑到下游承受能力，电石难有持续上涨动力，因此现阶段下PVC成本支撑作用暂不明显。需求端：当前PVC需求依旧处于传统淡季，部分下游制品企业有一定的原料库存和成品库存，由于后续订单仍然未见好转，整体采购原料积极性不高，对高价原料较为抵触，另外PVC企业出口近期接单有限，整体看需求难有好转。
策略：PVC供需面压力犹存，供给有开工提升预期而需求依旧处于淡季，宏观政策预期带来PVC上涨仍会受到弱现实的阻力，短期盘面延续区间震荡为主。

纯碱
昨日纯碱盘面走势略有分化，近月涨幅相对明显，远月波动不大。检修季下供给下降而需求稳定，现货市场价格暂时相对坚挺。主要区域重碱价格：华北送到2250（+0），华东送到2150（+0），华中送到2100（+0），华南送到2250（+0），西南送到2280（+0），西北出厂1800（+0）供给端：短期暂无新装置变动，开工变化不大，中下旬存检修计划，预计下周开工将继续回落，后期持续关注远兴2线点火以及7-8月大厂检修状况。碱厂待发订单稳中小幅增加，产销平衡使得碱厂库存短期延续去化。需求端：纯碱需求表现相对稳定，按需采购适量补库为主，但在远兴供应逐步增加预期下，下游整体谨慎采购情绪未改。昨日全国玻璃均价1844元/吨，环比持平。沙河价格涨跌互现，部分工厂已基本无货，整体走货或减缓。华东多数维稳为主，产销变动不大。华中周末价格涨跌互现，湖北拿货情绪有所好转。华南多数产销尚可，企业多稳价观市。
策略：短期开工下行而需求相对稳定，现货以稳为主，09仍是博弈新产能放量与夏季检修，短期碱厂持续去库，09前降价预期减弱，近月收基差表现相对较好，但暂未看到足够驱动（如远兴装置出问题等），远月难有表现，9-1正套在300左右可适当减仓，基于未来远兴投产后的利空兑现，关注1-5反套。从中长期看，新增产能逐步释放下纯碱大方向下行趋势不会改变，检修季09若反弹至1850-1900左右修复了基差空间即可尝试空，后期盘面走弱预计仍会在累库进程中发生。

农产品

白糖
观点：郑糖维持震荡思路，关注近远月反套机会

巴西出口贸易数据显示，6月巴西食糖出口量为308.2万吨，日均出口量为14.68万吨，较去年同期日均出口量11.14万吨增加32%，当月同比增加74.35万吨或增加31.80%。巴西出口糖数据表现强劲，短期施压国际原糖价格。国内市场，中国糖协最新数据显示：2022/23年制糖期，全国共生产食糖897万吨，同比减少59万吨；截至2023年6月底，全国累积销售食糖688万吨，同比增加86万吨，但环比增速下降，说明高糖价对下游消费出现一定抑制作用。
近期内外价差大幅收敛，配额外进口利润近期得到了极大的修复，但仍为负值，5月进口白糖仅为3.51万吨，同比大跌86.6%，价差修复还需要时间，这也使得近期国内白糖现货报价仍旧坚挺。中国糖协6月产销数据公布，中性偏空。
巴西供应上量施压原糖走势，关注巴西6月后两周产量数据；国内进入消费旺季，现货价格坚挺一定程度上抑制下游需求，预计短期盘面仍将维持高位区间盘整，白糖主力09合约震荡区间参考6600-6900附近。
同时，进入6月份之后，内外盘近远月之间的价差也在收敛，这可能是近月合约承受到了更多来自于巴西供应的压力，而远月合约则加入了未来天气炒作的可能，因此，23开头的近月合约与24开头的远月合约之间存在反套的可能。

鸡蛋
观点： 生猪价格拖累蛋价，盘面再度回调

近期高温天气下，高产蛋鸡产蛋率略有影响，各产区库存保持低位。暑期提振家庭端需求，粉蛋产区蛋价小幅偏强。不过高温高湿天气影响下，贸易环节不敢过多采购，而且北方各地区雨水较多，市场担心鸡蛋发霉可能，出现短期看空情绪。盘面开始调整，蛋价上涨有难度，但下跌幅度有限。目前影响蛋价最大的因素或是猪肉价格。在经过短暂的反弹上涨后，有再次转头走低的的迹象。好在蛋鸡，5月份开始补栏量环比减少，远月合约压力减缓，逢低试多为主。

玉米
观点：静待USAD报告发布，国内玉米高位震荡

隔夜玉米高位震荡。
国外，随着美玉米产区降雨持续兑现，玉米优良率快速回升，截至7月9日当周优良率为55%，高于预期的53%，从而给盘面带来压力；巴西二茬玉米收获缓慢，截至7月6日当周收获27%，慢于去年的41%，不过随着收获的持续进行，巴西玉米7月出口将增多限制美玉米出口，截至7月6日当周美玉米出口检验量34.10万吨，低于市场预估的50-90万吨区间，也使盘面承压。
国内玉米正处于青黄不接时期，贸易商作为持粮主体因前期亏损严重而惜售挺价，北港到货量整体偏低，库存持续下降；小麦市场价格稳定，从而对玉米价格仍有支撑。需求端下游饲企仍刚需采购，库存小幅回升；华北部分加工企业进入季节性检修阶段，开机率降低，从而对玉米需求减弱，加工企业库存仍在降低。
总的来说，国外市场整体偏空，美玉米走势震荡；国内玉米自身基本面仍偏强，且小麦价格稳定，短期玉米仍将高位震荡。关注7月USDA报告发布，谨慎操作。

豆粕
观点：内外盘同步利多拉动豆粕上行，静待USDA月报发布

隔夜豆粕大幅上涨。
成本端，随着美豆产区降雨的持续兑现，干旱状况得到缓解，但大豆优良率提升缓慢，截至7月9日当周优良率上升1个百分点至51%，低于市场预期的52%，从而给市场带来利多影响。而出口方面，当前处于美豆出口淡季，随着巴西大豆出口环比回落，美豆出口整体一般，截至7月6日当周美豆出口检验量23.82万吨符合预期。在生长报告和出口报告发布后，市场将更加聚焦7月USDA月报，目前市场对美豆新作产量和库存均有下调预期，从而市场整体利多氛围浓厚。
国内，上周进口大豆到港240万吨仍处高位，且随着豆粕价格走升，油厂压榨利润较好，不过部分油厂停机检修开启，整体开机率有所降低，从而油厂大豆库存继续升高；下游豆粕整体成交尚可且提货量一般，油厂豆粕累库中断，截至7月7日，豆粕库存降至53.43万吨，支撑盘面上行。
总的来说，美豆优良率恢复不及预期，外盘总体偏多；国内油厂豆粕累库中断，利多氛围持续。临近USDA月报发布，谨慎操作。

棕榈油
观点：MPOB月报超预期利多，内外油脂同步上涨

隔夜棕榈油大幅上涨。
MPOB月报发布，马棕出口及库存数据超出市场预期，其中6月马棕出口增长8.59%，远超预期的出口环比下降7%；库存增长1.92%至172万吨，则远低于市场预期的186万吨，从而显示6月马棕需求提升超预期，支撑盘面大幅上涨。
国内棕榈油消费继续回升，在前期进口到港支撑下，国内棕榈油库存继续走高；不过由于竞品油脂库存均出现回落，从而国内植物油总库存累库节奏中断。
总的来说，在MPOB报告利多刺激下，BMD棕榈油表现偏强，且国内油脂总库存走低，支撑油脂盘面整体走高，短期棕榈油仍以偏多走势对待，等待USDA7月供需报告发布，谨慎追涨。

生猪
观点：上行驱动乏力，期现偏弱运行

晚间政策公告轮储继续，但数量少对市场影响有限，消费较弱正向支撑不足，现货价格持续下行。均重持续下降，库存出清中压力逐步缓解。利多兑现后短时期现走势转弱，短时情绪支撑有限，价格以偏弱企稳为主。目前盘面不建议做多，猪价暂时难以出现有效的趋势性上涨。库存维持高位情绪支撑价格难以进一步下行但上行驱动更弱。盘面已经较好将目前利空反馈，强预期弱现实并未改变，可考虑等待过热预期后高位进场。

（文章来源：美尔雅期货）