CBOT持仓：新动向！玉米采购热潮、小麦遇冷，大豆还能否突破重围？

当前谷物和油籽市场波动明显。美国玉米销售持续增长，加上阿尔及利亚、墨西哥的新一轮玉米采购招标，支撑了市场需求。小麦方面，美元走强令美国出口竞争力下降，但约旦和日本的进口需求则在短期内缓和了下跌压力。大豆和豆粕价格受生物燃料政策变动影响显著，CBOT持仓数据表明基金对各品种投机性空头持仓均增加，反映市场短期情绪趋于保守。

根据汇通财经观察，海外交易商估算的结果显示：
2024年11月12日当日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投机性净空头；增加CBOT大豆投机性净空头；增加CBOT小麦投机性净空头；增加CBOT豆粕投机性净空头；增加CBOT豆油投机性净空头。
最近5个交易日，大宗商品基金
增加CBOT玉米投机性净多头；增加CBOT大豆投机性净多头；增加CBOT小麦投机性净空头；增加CBOT豆粕投机性净空头；增加CBOT豆油投机性净多头；
最新30个交易日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投机性净多头；增加CBOT大豆投机性净空头；增加CBOT小麦投机性净空头；增加CBOT豆粕投机性净空头；增加CBOT豆油投机性净多头。
具体变动数据见图表。



全球谷物、油籽和食用油出口市场招标、采购概况：

一、大豆市场分析

近期大豆市场波动明显，受全球市场大环境和美国政策预期影响较大。11月12日的CBOT大豆期货收盘报价显示，大豆价格在交易日内显著下跌，主力合约1月期货价格下跌11.75美分至10.10-1/2美元每蒲式耳。市场下跌主要由于市场对美国环保局（EPA）即将上任的候选人不利于生物燃料政策的担忧，投资者普遍预期新的EPA领导者可能在生物燃料领域采取更为保守的立场。随着大豆价格的回落，CBOT豆粕和豆油也随之下跌。

在美国大豆收割接近尾声的背景下，市场供给端压力增加，压榨活动也进一步加快，使得豆粕现货市场供给趋于宽松，导致近期豆粕现货价格走弱。11月12日，CBOT豆粕期货合约价格创出合约低点，12月期货价格下跌2.20美元至292.90美元每短吨，市场情绪转向更加看空。

CBOT持仓数据显示，基金增加了大豆的投机性净空头，显示出市场情绪的进一步趋弱。大豆在全球贸易中仍有较高需求，但基差走弱也反映了国际买家对未来价格回落的预期。最新的美国农业部数据表明，美国大豆的收割已接近完成，供给面增加可能导致未来一段时间价格承压。

二、豆粕和豆油市场分析

随着豆粕供给增加，豆粕的基差报价逐步走弱。近期豆粕期货价格不断下探，显示出市场对于未来供给进一步增加的担忧。在现货市场上，豆粕买家多按需采购，期望价格进一步下调，因此市场需求端短期疲软。基差动态在现阶段起到重要的价格调节作用，而随着美豆收割接近完成，新的供应量会对压榨厂商的利润空间产生一定影响。

在豆油方面，市场对印尼生物燃料政策调整的传闻增添了不确定性。据知名机构报道，印尼可能放缓其生物燃料混合政策进展，这意味着市场对豆油需求的预期会受到一定抑制。11月12日CBOT豆油期货价格大跌近4%，主力合约价格下探至43.30美分每磅。这种下行压力反映出投资者对生物燃料政策的担忧，同时也受到豆油需求端减少的拖累。

未来来看，如果美国新一届环保政策朝着更为保守的方向发展，豆油在生物燃料领域的需求前景可能会进一步受到冲击。市场关注的焦点将是生物燃料政策的最终走向，这将直接影响豆油在未来的需求与价格走势。

三、小麦市场分析

小麦市场近期也出现回调，11月12日CBOT小麦主力合约下跌13.25美分至5.52-1/4美元每蒲式耳。美元的走强对小麦价格构成了明显的压力，使得美国小麦的出口竞争力有所削弱。根据市场分析师Jim Gerlach的说法，小麦价格对美元波动较为敏感，美元走强会使得美国产品的价格相对更高，从而影响出口需求。

全球市场对小麦的需求较为强劲，约旦国家粮食买家在最新的招标中采购了6万吨硬质磨小麦，成交价格为269美元每吨（到岸价），显示出国际市场仍然对小麦有较高需求。此外，韩国、日本等国也相继发布了小麦采购招标公告，这种国际需求为小麦市场提供了支撑。

CBOT持仓数据显示，小麦市场的投机性净空头有所增加，市场投资者仍偏向看空未来价格走势。然而，当前美元走强是造成小麦价格下跌的主因，而并非供给短缺的问题。因此，未来如果美元走势有所回调，小麦价格有望出现一定反弹。

四、玉米市场分析

玉米市场整体表现较为稳健，但受大豆价格疲软的影响，11月12日CBOT玉米期货主力合约价格也随之小幅下跌，收于4.28-1/2美元每蒲式耳。近期玉米基差小幅上涨，主要由于部分终端需求仍较为强劲。在收割即将完成的背景下，玉米现货市场价格受到支撑，特别是在美国南部边境，墨西哥等国家的需求为市场提供了较为稳固的购买力。

玉米市场的持仓数据显示，投机性净空头有所增加，反映出市场对未来价格可能会承压的担忧。近期阿尔及利亚发布了新一轮的玉米采购招标，计划从阿根廷或巴西采购24万吨动物饲料玉米，这将对美国产品的国际市场份额构成竞争压力。

从中长期来看，玉米需求端的稳定性较强，特别是在饲料市场的需求支撑下，玉米价格将保持相对稳健。同时，受限于其他作物的价格波动影响，玉米市场也可能面临一定的价格压力，但总体来看供需关系较为平衡。

五、总结

本周CBOT持仓动态显示，基金在大豆、小麦和玉米市场上分别增加了净空头，反映出市场情绪的趋弱。美国政策的不确定性对大豆和豆油市场的压力尤为显著，特别是对生物燃料政策预期的改变，使得投资者对未来需求端表现出更多担忧。美元走强则是导致小麦价格下行的直接因素，未来一旦美元回调，小麦价格有望得到一定支撑。

国际招标方面，玉米和小麦的招标活动仍较为活跃，显示出全球市场对这两种作物的需求保持较高水平。玉米市场的终端需求较为稳定，特别是在南美的采购需求仍将对价格起到支撑作用。

综上所述，未来CBOT谷物及油籽市场价格走势仍取决于多方因素的综合影响，其中全球需求端的动态、美元走势以及美国政策的最终方向都将直接影响价格变动。专业交易者在未来的交易策略中，应关注这些关键因素，评估市场情绪与政策走向对价格的短期影响。