突破3000美元后黄金价格继续震荡上扬,ETF、央行购买成重要推力

然而,黄金价格走势表明,市场参与者仍对地缘政治发展、低迷的零售销售数据以及即将到来的4月2日全球关税截止日期感到担忧。甚至还未考虑到本周的美联储会议,在会议召开前,这可能会导致价格出现大量盘整走势。
有效突破3000美元关口是关键
上周,黄金突破了关键的心理价位3000美元,随后出现回调。此次回调在很大程度上可能归因于一些获利回吐,市场参与者可能担心会出现更深幅度的回调。
回顾过去18个月的黄金涨势,每当突破像2700美元、2800美元等重要整数关口时,我们都看到了大幅回调。每盎司3000美元是一个更大的里程碑,尤其考虑到本周将召开美联储会议,人们可以理解市场参与者的担忧。
下图显示了黄金相对于其他避险资产的表现。这并不是说回调不会发生,但这可能被视为潜在多头在黄金持续上涨行情中入场的机会。
下图展示了黄金相对于其他避险资产(如瑞士法郎、日元、美元和美国10年期国债)的表现。

来源:伦敦证券交易所集团(LSEG)
黄金交易型开放式指数基金(ETF)资金流向与央行购金情况
在过去几个月里,黄金交易型开放式指数基金(ETF)的资金流入大幅增加。自2月21日当周以来,黄金交易型开放式指数基金(ETF)的资金大幅流入,在截至3月14日的最近一周,尽管黄金价格触及了每盎司3000美元的关口,其资金流入仍达到了约11.6亿美元。
今年,黄金交易型开放式指数基金(ETF)的持有量增加了约388万盎司,达到近8670万盎司,为2023年10月以来的最高水平。2月份的持有量增幅为2022年3月以来最大。如果这种增长趋势持续下去,可能会继续支撑黄金价格。目前仍有进一步增长的空间,因为当前总量仍低于2020年的峰值。
这是目前黄金需求强劲的又一迹象。

来源:世界黄金协会
再看各国央行对黄金的需求,自2022年俄乌冲突爆发以来,各国央行的年度黄金购买量翻了一番,从500吨增加到1000多吨。对制裁的担忧(比如对俄罗斯实施的制裁)以及货币储备策略的转变,推动了这一趋势。去年,各国央行购买了1045吨黄金,约占全球黄金需求的20%,其中波兰、印度和土耳其的购买量居前。
在2024年11月特朗普当选后,纽约商品交易所(Comex)的黄金库存创下历史新高,由于对关税的担忧以及有利可图的价格差异,库存激增超过120%。目前库存水平为4000万盎司,为1992年以来的最高水平,不过最近流入速度有所放缓。
总结
目前很难看出黄金价格的下行压力将来自何处。由于全球市场充满不确定性,黄金价格有望继续上涨。再加上央行的强劲需求、交易型开放式指数基金(ETF)的资金流入以及对其他避险货币的担忧,更加印证了这一观点。
技术分析

(现货黄金日图 来源:易汇通)
目前黄金价格走势难以判断,现货黄金创出了高于每盎司3000美元的新高。
由于缺乏可参考的历史数据,确定阻力位尤其困难。
从历史上看,重要的整数价位或心理价位往往给市场参与者带来挑战,使其难以实现并维持有效突破。
举例来说,买家花了一年半的时间才在1000美元上方建立起持续的上涨趋势。同样,即使在新冠疫情期间美联储采取了激进的货币政策,突破2000美元关口也用了3年半的时间。到目前为止,每盎司3000美元的价位也是如此,周五价格下跌,今天再次测试该价位后又再度下跌。
当前确定的即时支撑位在2994美元和2982美元,若价格跌破该区间,可能会进一步下跌至2950美元附近。
从上行方面来看,目前黄金价格盘中测试了3025美元这一阻力,下一阻力位在3050美元。一旦价格能够稳定在3000美元上方,我们或许能够找到更准确的阻力位。
支撑位
2994美元;2982美元;2950美元
阻力位
3025美元;3050美元;3080美元
北京时间18:38,现货黄金报3021.47美元/盎司,涨幅0.69%。
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