突破3000美元后黄金价格继续震荡上扬，ETF、央行购买成重要推力

新的一周开始，风险资产似乎更为稳定。美国财政部长贝森特安抚投资者称，股市回调是正常且有益的。



然而，黄金价格走势表明，市场参与者仍对地缘政治发展、低迷的零售销售数据以及即将到来的4月2日全球关税截止日期感到担忧。甚至还未考虑到本周的美联储会议，在会议召开前，这可能会导致价格出现大量盘整走势。

有效突破3000美元关口是关键

上周，黄金突破了关键的心理价位3000美元，随后出现回调。此次回调在很大程度上可能归因于一些获利回吐，市场参与者可能担心会出现更深幅度的回调。

回顾过去18个月的黄金涨势，每当突破像2700美元、2800美元等重要整数关口时，我们都看到了大幅回调。每盎司3000美元是一个更大的里程碑，尤其考虑到本周将召开美联储会议，人们可以理解市场参与者的担忧。

下图显示了黄金相对于其他避险资产的表现。这并不是说回调不会发生，但这可能被视为潜在多头在黄金持续上涨行情中入场的机会。

下图展示了黄金相对于其他避险资产（如瑞士法郎、日元、美元和美国10年期国债）的表现。


来源：伦敦证券交易所集团（LSEG）

黄金交易型开放式指数基金（ETF）资金流向与央行购金情况

在过去几个月里，黄金交易型开放式指数基金（ETF）的资金流入大幅增加。自2月21日当周以来，黄金交易型开放式指数基金（ETF）的资金大幅流入，在截至3月14日的最近一周，尽管黄金价格触及了每盎司3000美元的关口，其资金流入仍达到了约11.6亿美元。

今年，黄金交易型开放式指数基金（ETF）的持有量增加了约388万盎司，达到近8670万盎司，为2023年10月以来的最高水平。2月份的持有量增幅为2022年3月以来最大。如果这种增长趋势持续下去，可能会继续支撑黄金价格。目前仍有进一步增长的空间，因为当前总量仍低于2020年的峰值。

这是目前黄金需求强劲的又一迹象。


来源：世界黄金协会

再看各国央行对黄金的需求，自2022年俄乌冲突爆发以来，各国央行的年度黄金购买量翻了一番，从500吨增加到1000多吨。对制裁的担忧（比如对俄罗斯实施的制裁）以及货币储备策略的转变，推动了这一趋势。去年，各国央行购买了1045吨黄金，约占全球黄金需求的20%，其中波兰、印度和土耳其的购买量居前。

在2024年11月特朗普当选后，纽约商品交易所（Comex）的黄金库存创下历史新高，由于对关税的担忧以及有利可图的价格差异，库存激增超过120%。目前库存水平为4000万盎司，为1992年以来的最高水平，不过最近流入速度有所放缓。

总结

目前很难看出黄金价格的下行压力将来自何处。由于全球市场充满不确定性，黄金价格有望继续上涨。再加上央行的强劲需求、交易型开放式指数基金（ETF）的资金流入以及对其他避险货币的担忧，更加印证了这一观点。

技术分析


（现货黄金日图 来源：易汇通）

目前黄金价格走势难以判断，现货黄金创出了高于每盎司3000美元的新高。

由于缺乏可参考的历史数据，确定阻力位尤其困难。

从历史上看，重要的整数价位或心理价位往往给市场参与者带来挑战，使其难以实现并维持有效突破。

举例来说，买家花了一年半的时间才在1000美元上方建立起持续的上涨趋势。同样，即使在新冠疫情期间美联储采取了激进的货币政策，突破2000美元关口也用了3年半的时间。到目前为止，每盎司3000美元的价位也是如此，周五价格下跌，今天再次测试该价位后又再度下跌。

当前确定的即时支撑位在2994美元和2982美元，若价格跌破该区间，可能会进一步下跌至2950美元附近。

从上行方面来看，目前黄金价格盘中测试了3025美元这一阻力，下一阻力位在3050美元。一旦价格能够稳定在3000美元上方，我们或许能够找到更准确的阻力位。

支撑位

2994美元；2982美元；2950美元

阻力位

3025美元；3050美元；3080美元

北京时间18:38，现货黄金报3021.47美元/盎司，涨幅0.69%。