库存意外下降，油价能否找到支撑？

油价在周四延续反弹，截至北京时间16:34，尽管布伦特原油期货略有下跌，报71.91美元/桶，跌幅1.03%；美国西德克萨斯中质原油（WTI）报68.51美元/桶，小幅下跌0.15%。本周早些时候，由于中东局势降温，油价一度下挫超过6%，但市场情绪正在受到库存减少和OPEC+或推迟增产的消息支撑，油价的下行压力得到缓解。

库存意外减少带来支撑，需求端回升

最新数据显示，美国原油与汽油库存意外下降，其中汽油库存降至两年低点。这一结果与市场此前预期大相径庭，接受知名机构调查的分析师原本预测库存会小幅增加。然而，截至10月25日的一周内，美国燃料需求回暖，汽油库存反而下降，这无疑为油价带来了强劲支撑。国际能源署（IEA）指出，美国原油库存减少的主要原因在于进口下滑，供给端的限制助推了市场看涨情绪。

Fujitomi Securities的分析师Toshitaka Tazawa认为，美国汽油库存意外走低使得市场看到了油价回升的契机。“需求看上去要比市场预期的强，这就给了投资者一定的买入信号。”此外，他指出，如果OPEC+真的推迟增产，WTI原油价格有可能再次回升到每桶70美元的水平。

OPEC+推迟增产可能性增加，市场供应前景趋稳

在供给方面，市场情绪显然已被OPEC+可能延迟增产的消息所提振。按照目前的计划，OPEC+将于12月1日开始实施增产，但三位消息人士透露，由于担心全球需求疲软及供应增加，OPEC+正考虑将该增产计划推迟一个月或更久。此决定可能会在下周最终确定。部分市场分析师认为，这种供给方面的政策调整无疑会进一步稳定原油市场，助推油价上涨。

实际上，尽管OPEC+增产的议题早已在市场预期内，但其执行的推迟性却成为了短期价格的支撑因素之一。随着12月的政策会议临近，OPEC+的态度对于年末油价将产生决定性影响。因此，市场交易者需要持续关注OPEC+的最新动态，特别是在需求低迷的背景下，OPEC+的调控措施可能将直接影响油价的短期走向。

全球需求与地缘政治影响持续发酵

全球需求端方面，中国10月的官方制造业PMI显示制造业活动出现六个月来首次扩张，表明全球最大原油进口国的经济刺激措施正在发挥作用。制造业的积极信号无疑会对全球原油需求产生支撑作用。

此外，市场情绪也受到中东局势的影响。本周早些时候，黎巴嫩方面表示将与以色列达成初步停火协议，这一地缘政治缓和使得市场对原油供应端的担忧有所减轻。然而，投资者依然需要警惕潜在的中东冲突升级风险，因为这将导致油价波动性增加。

短期行情看涨，需求端驱动加强

总体来看，近期油价受美国库存意外下降、OPEC+可能推迟增产计划以及全球需求端回暖的支撑，短期走势偏强。布伦特与WTI的技术面均呈现进一步上行空间，但价格在关键位置上也存在调整的可能性。考虑到OPEC+即将召开的政策会议、全球经济复苏状况以及中东局势的潜在影响，市场在年底前的油价波动性仍较高。