库存压力较大，双焦震荡下行； 汇通财经精选研报：华泰期货12月19日煤焦钢矿投资逻辑和观点；①钢材：昨日，市场整体呈现悲观情绪蔓延之势，投机活动收缩。一方面来看，随着天气变冷，螺纹需求呈现季节性回落态势，铁水向热卷流入，对热卷价格有一定影响。另一方面来看，热卷供应增加后有小幅累库态势，但在出口维持高位的背景下，价格具有一定韧性。值得注意的是，螺纹库存偏低运行，昨日多地呈现缺货状态。整体来看，短期内钢材价格预计将维持震荡格局。未来走势需要关注钢厂利润及下游消费变化。②铁矿：整体来看，随着重要会议落地，宏观提振情绪消退，当前进入宏观政策真空期，交易重心回归基本面。近期成材价格走弱，钢厂维持微利，部分钢厂新增年底高炉检修计划，铁水产量持续回落，铁矿短期维持刚需。今年冬季偏暖，冬储累库时间有所延后。受高库存压制，矿价上行有限，短期矿价维持震荡偏强格局，关注后续钢厂利润和铁矿发运变化。③双焦：从基本面来看，焦炭方面，高炉检修增多，铁水产量下降，因此焦炭消费强度有所减弱，入炉煤价格松动，焦炭维持微利，焦炭产销基本维持平稳，短期焦炭价格维持震荡。焦煤方面，当前焦煤库存维持增长，煤价表现疲软。随着动力煤进入传统消费旺季，焦煤价格仍有一定支撑，预计短期交割博弈持续对焦煤价格带来扰动。④动力煤：短期煤炭价格受非电行业高需求维持和供暖日耗逐渐增加影响，存在一定支撑。中长期看，需关注在安全要求下，供应受到扰动的程度，同时关注非电煤的补库。因期货流动性严重不足，建议观望。⑤玻璃纯碱：目前玻璃产销环比微增，春节前玻璃厂库存存在进一步去库压力，关注玻璃厂节前降价促销和生产利润变化情况，节后若是出现集中补库造成供需错配，谨防价格上涨风险。供给端的压力依旧偏强，需求来看浮法玻璃产量回升有限，光伏玻璃因出现亏损增加了减产预期，补库需求不强，纯碱供需基本面依旧不容乐观。预计纯碱价格震荡偏弱运行，若是盘面出现大幅下跌也需警惕回弹风险