【热点前瞻】美联储料暂时按兵不动，着眼于就业强劲、通胀缓和； ①美联储官员在去年12月的会议时担心通胀会持续高于2%的目标，并观察到就业增幅起伏不定，似乎即将衰退。 ②当他们1月28-29日召开会议时，围绕最新经济数据的情绪至少会使其对通胀持续下降更有信心，对就业市场状况的担忧则进一步缓解。 ③考虑到新特朗普政府的命令对进口价格、劳动力规模和监管环境影响的不确定性，经济学家惯常的限制条件--“在所有条件相同的情况下”可能就显得特别重要。 ④自特朗普11月赢得美国总统大选以来，政策不确定性急剧上升。但12月以来的数据对大多数美联储官员来说仍是有利的，他们认为就业市场和经济整体状况良好，预计未来几个月通胀将进一步下降。 ⑤美联储在2024年最后三次会议总共将指标利率下调整整1个百分点，预计1月将暂停降息，让联邦基金利率维持在4.25%-4.50%的区间不变，待政策制定者评估“紧缩”的货币政策还需持续多久、利率需下调多少幅度才能达到“中性”利率。 ⑥最新的消费者物价指数(CPI)报告显示，12月通胀略有上升，但系受能源价格波动的推动，而这是美联储在基本物价趋势分析中要设法排除的因素。不包括食品和能源的核心通胀率略微下降。对美联储来说更重要的是，CPI和个人消费支出(PCE)物价指数的其他组成部分显示，截至12月的年增率约为2%，在过去3-6个月都接近美联储的目标。 ⑦此外，美联储官员认为今年数据基本将对他们有利。由于通胀在2024年初出乎意料地高，而在其他条件相同的情况下，“基期效应”将有助于通胀走低。 ⑧美联储主席鲍威尔在12月会议后表示，“就业市场的下行风险似乎确实已经减弱。”他表示，尽管就业市场仍在降温，但仍然“稳健”，这是美联储希望维持的状况。 ⑨此后的数据一直保持坚挺，12月增加了约25万个就业岗位，失业率降至4.1%--这是官员们至少目前放心暂停降息的另一个原因