【日元短期强势难持久，未来面临多重压力】 ①日元近期走势受到利差交易平仓和资金回流的短期支持。由于利差交易条件减弱，日元在1月10日至2月7日期间对美元、欧元、英镑和澳元均出现升值，美元/日元从158.88跌至150.96，欧元/日元从164.05跌至156.82，英镑/日元从194.74跌至187.58，澳元/日元从98.76跌至94.79。 ②在财政年度结束前（3月31日），日元可能继续获得资金回流的支持，日本公司倾向于在此前买入日元。然而，这种支持具有阶段性特征，随着4月新资金的大型日本投资者可能转向海外投资，日元吸引力将下降。 ③日本央行的超级宽松政策对日元构成持续压力。尽管其债券购买规模有所减少，但持续的宽松政策仍对日元形成巨大压力。日元当前的小幅向上修正可能为未来下跌奠定基础，市场对日本央行收紧货币政策的预期仍较低