英国央行决议前瞻：料降息25个基点，可能暗示未来将有更多降息行动

周四（2月6日）20:00英国央行将公布利率决议，该央行料将降息25个基点，这将是自 2020 年新冠疫情开始以来的第三次降息，该央行需要帮助疲软的经济应对仍然强劲的通胀压力。



由于担心英国财政大臣里夫斯（Rachel Reeves）对雇主增税、美国总统特朗普导致的全球贸易战风险以及成本上升，英国经济自2024年中期以来几乎没有增长。

但物价压力依然居高不下，这限制了英国央行行长贝利（Andrew Bailey）及其同僚在周四就 2025 年的计划发表看法。

英国利率是大型发达经济体中最高的

英国央行指标利率目前为4.75%，是大型发达经济体中最高的。外界普遍预期该央行周四将降息25个基点，达到与挪威相同的水平，并接近美联储4.25-4.5% 的利率区间。



预测机构EY ITEM Club的首席经济顾问Matt Swannell表示，英国经济停滞的迹象越来越多，这可能会对英国央行决策者造成更多压力。

Swannell说，“这并不能消除英国央行面临的长期困境，其最新预估可能显示，与三个月前相比，经济增长将趋弱，但近期通胀率将更高。”

英国央行将于北京时间20:00公布其对经济的最新预测以及利率决定，贝利和其他高级官员将在半小时后召开新闻发布会。

投资者预计到 2025 年底至少会有三次25个基点的降息。上个月的路透调查显示，多数经济学家预计英国央行今年将降息四次。

英国央行可能释放将加快降息速度的信号

分析师预计，英国可能会促使投资者预期，在经济陷入停滞的情况下，降息速度将比他们目前预测的更快。

接受路透调查的经济学家一致预计，英国央行周四将把指标利率从4.75%下调至4.5%，届时英国央行还将更新其经济增长和通胀预测。投资者认为降息的可能性接近90%。

自英国央行 11 月份发布上一次预测以来，英国经济停滞不前，利率制定者最密切关注的通胀指标上个月有所下降，尽管工资增长意外加快。

由于这些数据对经济前景发出了喜忧参半的信号，投资者将密切关注货币政策委员会成员观点的任何变化。去年12月，六位委员投票决定维持利率不变，三位委员投票支持降息25个基点。

利率制定者可能会对通胀前景的一个关键问题给出初步指引：雇主将如何应对政府10月30日的预算案。该预算将从4月起大幅上调工资税。

不过，英国央行也担心价格压力。调查显示，消费者提高了对通胀的预期，企业也计划在未来一年提高价格。工资增长在 2024 年末意外加快。

花旗的经济学家在给客户的一份报告中指出："货币政策委员会的降息周期正在进入一个更加困难的阶段。能源价格的逆转以及劳动力成本的大幅上升表明通胀率将重新回升--我们认为4月份的通胀率将达到3.5%。而这是在劳动力市场恶化的情况下发生的。"

在美国总统特朗普就职典礼前美国利率预期的变化以及对英国公共财政的不安情绪的推动下，英国公债遭遇的抛售迫使财政大臣里夫斯(Rachel Reeves)表示，如果有必要，她将采取行动来履行其财政规则。

她可能希望英国央行转向鸽派。预算案公布以来政府借贷成本的上升有可能使她偏离财政规则的轨道，可能需要增税或削减支出才能让她重回正轨。

市场对英国央行降息的预期可能过于渐进，不符合货币政策委员会的预期，一些委员可能会强调经济疲软以及欧元区前景恶化带来的风险。

自2024 年中期以来，欧洲央行已经五次降息，而英国央行仅降息两次。

荷兰合作银行（Rabobank）高级外汇策略师Jane Foley说：“虽然英国央行的鸽派声明可能会使英镑在短期内处于不利地位，但也会给投资者和商界带来安慰。”

自今年年初以来，货币政策委员会成员的公开评论一直不多。那些发表过意见的人倾向于强调降息的可能性。

1月15日，外部成员泰勒(Alan Taylor)在加入货币政策委员会后的首次讲话中表示，现在是降息的时候了，他预计2025年将有四次降息。

英国央行未来可能迎来更多的降息

英国央行副行长布里登(Sarah Breeden)在1 月 9 日表示，经济数据支持英国央行发出逐步降息的信号，但很难确定具体时机。

虽然短期市场利率在过去几周有所下降，但与支撑英国央行11月预测的利率相比，两年期和三年期市场利率仍大幅偏高。

这意味着货币政策委员会成员可能会判断，影响企业和抵押贷款利率的金融条件过于紧张，将在未来几年进一步推动通胀低于目标水平。

Investec的首席经济学家Philip Shaw表示，经济增长疲软意味着企业将更难把增税成本转嫁给消费者。

Shaw说：“这应该会让英国央行更容易忽略近期通胀的上升，并进行比目前预期更多的降息措施。”

北京时间15:43，英镑兑美元现报1.2476/77。