【德国房价增长面临多重挑战】 ①德国房地产市场在2025年有望实现3.5%的房价增长，但存在较大风险导致实际增长低于预期。据路透社2月21日报道，一项针对13位房地产分析师的调查显示，德国房价增长面临诸多不确定性因素。 ②德国房价自2020年至2022年中期上涨近25%，但随后因疫情后的借贷成本和建筑成本飙升而大幅下跌，截至2024年已下跌约12%。2024年第三季度房价环比上涨0.3%，但增长乏力。 ③德国房地产市场的复苏受到多重因素影响。一方面，欧洲央行自2024年4月以来已将存款利率下调125个基点，市场预计今年还将有两到三次降息，这为房价增长提供一定支撑。另一方面，德国房地产市场仍面临诸多挑战，包括建筑审批流程繁琐、建筑成本高以及利率上升等。 ④德国房地产市场的不确定性还与国内政治因素有关。2月24日的德国大选结果可能影响市场信心，部分分析师认为，选举结果的不确定性以及特朗普关税言论引发的市场担忧，都对消费者信心产生负面影响，进而推迟投资决策。 ⑤此外，德国房地产市场的复苏还面临购房负担能力的挑战。调查显示，54%的受访者认为未来一年首次购房者购房负担能力将恶化。尽管房价有望上涨，但租金增长更快，导致首次购房者更倾向于租房，这进一步抑制了购房需求。 ⑥德意志银行高级经济学家Jochen Moebert指出，尽管经济衰退对工资增长和购房负担能力产生负面影响，但下降的抵押贷款利率可能会在一定程度上抵消这种影响