2月20日财经早餐：特朗普最新关税威胁，金价再度刷新历史高位，油价静待俄乌冲突进展更明朗

周四（北京时间2月20日），现货黄金交投于2934.84附近，金价周三创下纪录新高后下跌，因美元上涨，美国总统特朗普最新的关税威胁令投资者感到紧张；美原油交投于72.02美元/桶附近，油价周三维持在一周高位附近，因市场担心俄罗斯和美国的供应中断，同时在华盛顿试图促成结束乌克兰战争的协议之际，市场在等待制裁的明朗化。



道琼斯工业指数周三收盘上涨0.16%，至 44,627.59 点。标普500指数上涨 0.24%，报 6,144.15 点；纳斯达克指数上涨 0.07%，报 20,056.25 点。

日内重点关注

股市

美国股市周三小幅上涨，标普500指数连续第二天创下历史收盘新高，投资者仔细研究了美联储1月份政策会议的记录，并消化了美国总统特朗普的关税计划。

在1月政策会议上，美联储维持关键利率不变。会议记录显示，决策者们对顽固的高通胀以及特朗普的政策提议（尤其是关税）对他们将物价涨幅降至目标水平的努力可能产生的影响表示担忧。

Murphy & Sylvest的高级财富顾问兼市场策略师Paul Nolte说：（会议记录中）有一些讨论认为，未来可能会出现一些经济放缓，也许这让投资者认为美联储可能会降息，这仍然在议程中。也就是说，（美联储）在关税问题更加明朗之前，并不愿意采取任何行动，因此，从这个角度来看，（这）是一个观望的过程。"

特朗普周二宣布，他将对汽车、半导体和药品征收 "25%左右 "的关税，这是一系列措施中的最新举措，引发了人们对全球贸易后果的担忧。Nolte说："我认为人们开始将其视为讨价还价的筹码或虚张声势，雷声大雨点小。"
美国商务部称，1月份的房屋开工率骤降9.8%，原因是需求疲软、抵押贷款利率上升以及接二连三的异常寒冷天气。住房类股表现不佳，下跌了 1.5%。

在标普 500 指数的 11 个主要板块中，医疗保健的百分比涨幅最大，而材料和金融的涨幅落后。

伦敦证券交易所集团(LSEG)的数据显示，第四季度财报季已接近尾声，标普 500 指数成份股中有 74% 的公司公布的业绩好于预期。

根据 LSEG 的数据，分析师目前认为标普 500 指数第四季度盈利同比增长 15.3%，较年初预计的 9.6% 大幅提高。电动卡车制造商尼古拉在申请破产保护后暴跌 39.1%。特种化学品公司Celanese急挫21.5%，此前报告季度亏损。

金市

金价周三创下纪录新高后下跌，因美元上涨，美国总统特朗普最新的关税威胁令投资者感到紧张。现货金下跌0.2%，至每盎司2,928.49美元，稍早一度创下2,946.85美元/盎司的纪录新高。美国期金收低0.4%，结算价报2,936.10美元。



Sprott Asset Management市场策略师Paul Wong表示，"我们正处于一种不寻常的高度不确定性状态......催化剂是全球关税和贸易磋商或威胁，"这为金价提供了支撑。

特朗普周二表示，他打算征收 "25%左右 "的汽车关税，并对半导体和药品进口征收类似关税。美联储官员仍不确定关税可能对通胀产生的影响。

根据 伦敦证交所集团(LSEG) 的数据，交易员们目前认为美联储至少会降息一次，幅度为 25 个基点， 年底前第二次降息的可能性为44%。

特朗普就职后，美联储官员对通胀表示担忧，他们在1 月政策会议上指出，预计企业将提高价格以抵消进口关税的影响。

现货白银下跌0.4%，至每盎司32.74美元。铂金下跌1.7%，至970.45美元；钯金 下跌1.6%，至971.47美元。

油市

油价周三维持在一周高位附近，因市场担心俄罗斯和美国的供应中断，同时在华盛顿试图促成结束乌克兰战争的协议之际，市场在等待制裁的明朗化。



布伦特油价0.3%，报收于每桶76.04美元；美国原油涨0.6%，报收于72.25美元。这是两大指标原油自2月11日以来的最高收盘价。

法国巴黎银行大宗商品策略师 Aldo Spanjer 说"市场正试图在三个看涨驱动因素上做出决定：俄罗斯、伊朗和OPEC，人们正试图弄清已宣布和实际实施的制裁的影响。"

无人机对俄罗斯石油基础设施的袭击正在减少供应。俄罗斯称，在乌克兰无人机袭击一个泵站后，里海石油管线(CPC)的石油流量减少了30%-40%，而CPC是哈萨克斯坦原油出口的主要通道。路透的计算显示，减少 30% 相当于每天损失 38 万桶的市场供应。

在美国，寒冷的天气威胁着石油供应，北达科他州管道管理局估计该州产量将减少多达15 万桶/日。美国总统特朗普周三谴责乌克兰总统泽连斯基，并称他应该迅速采取行动以确保和平。

高盛集团的分析师表示，无论俄罗斯和乌克兰在美国斡旋下达成和平协议的可能性有多大，任何对俄制裁的放松都不太可能带来石油流量的大幅增长。

汇市

美元和日元等避险货币周三上涨，因美国总统特朗普发出最新一轮关税威胁，以及结束俄乌战争的谈判充满争议，导致市场紧张情绪加剧。美元兑日元进一步下跌，之前公布的美联储会议记录显示，特朗普的初步政策提案引发了美联储对通胀上升的担忧。会议记录还确认将继续暂停降息。



美元兑欧元、英镑、澳元、加元以及诸如墨西哥比索等新兴市场货币普遍上涨，投资者在风险偏好高涨时会买入这些货币。另一方面，日元兑美元、欧元、瑞郎和英镑等大多数主要货币上涨。特朗普周二晚间表示，他打算对汽车征收“约 25%”的关税，并对半导体和药品进口征收类似的关税，这推动了上述涨势。特朗普上周五表示，汽车关税最早将于 4 月 2 日开始执行，即内阁成员向他提交报告概述一系列进口关税选项的第二天。

BCA Research驻蒙特利尔的首席外汇及全球固定收益策略师Chester Ntonifor表示：“到目前为止，美元走势与上一次特朗普执政期间的轨迹一致……我们基本上认同，特朗普确实是说到做到。” 他指的是关税政策，这是特朗普自上任以来的核心政策主张之一。总体而言，短期内，美元将被特朗普的言论所左右。”

下午交易中，美元兑日元下跌 0.4%，至 151.495，欧元兑日元下跌 0.6%，至 157.925日元。早间公布的数据显示，受暴风雪和严寒天气影响，美国 1 月独栋房屋开工经季节性调整后年率为99.3万套，同比下降 8.4% ，随后美元兑日元延续跌势。与此同时，欧元兑美元下跌 0.2%，至 1.0424 美元。美元指数尾盘报107.18，上涨0.2%，上周则下跌1.2%。

与此同时，英镑因英国通胀率高于预期而受到短暂提振，英国通胀率涨幅超过预期，1 月份达到 3% 的 10 个月高点，并且可能进一步上涨。英镑隔夜触及两个月高点，但最新报1.2585 美元，下跌 0.2%。

特朗普政府周二表示，同意与俄罗斯就结束乌克兰战争举行进一步会谈，此前美俄在没有乌克兰参加的情况下举行了首次会议，这与华盛顿之前团结美国盟友孤立俄罗斯总统普京的做法大相径庭。

周三，乌克兰总统泽连斯基和特朗普互相指责。欧元对俄罗斯和乌克兰的新闻反应最为强烈，上周因冲突可能得到解决而大涨，又因紧张迹象而下跌。

City Index 和 FOREX.com 市场分析师 Fawad Razaqzada 在研究报告中写道：“如果俄罗斯和乌克兰最终达成和平协议，美元很可能会面临新的压力。”

新西兰联储周三一如市场普遍预期，将指标利率下调了50 个基点至 3.75%，并暗示未来的降息幅度可能会更小，这使得纽元兑美元上涨 0.3%，至 0.5721 美元。

国际要闻

“美联储传声筒”：美联储官员考虑放缓或暂停缩表

“美联储传声筒”Nick Timiraos表示，美联储1月会议纪要显示，官员们在上月会议上讨论了是否放缓或暂停其近6.8万亿美元资产组合的缩减，他们在未来几个月中面临着提高联邦债务上限所带来的复杂问题。与债务上限有关的动态可能会导致美联储负债的大幅波动。缩表过程最终将耗尽银行系统的储备金，而美联储官员并不确定这一过程要持续多久。财政部将如何管理其现金余额所引发的货币市场波动，可能会使美联储确定正确的储备平衡的能力复杂化。因此，根据周三公布的会议纪要，官员们在1月会议上认为，“考虑暂停或放缓资产负债表的缩减，直到债务上限问题得到解决可能是合适的”。

美联储会议纪要：希望在降息前看到通胀方面进一步的进展

美联储会议纪要显示，美联储希望在决定再次降息之前看到“通胀方面的进一步进展”。美联储以通胀压力上升为由，在上次会议上将利率稳定在4.25%-4.5%的区间，市场预期3月会议也不会降息。根据会议纪要，委员会一致认为“美联储有充分的时间评估经济活动、劳动力市场和通胀不断变化的前景”。许多经济学家和市场策略师担心，关税和更严格的移民政策可能会加大通胀压力，从而有可能抵消降低税收和放松监管带来的积极影响。美联储此前已表明，由于通胀持续高企，它不急于进一步降息。通胀已从疫情后的高位回落，但仍顽固地高于美联储理想中的水平。例如，1月份的消费者物价指数同比增长3%，是七个月来最快的速度，也高于美联储2%的目标。

受美国制裁影响 古巴高标号汽油短缺

当地时间2月19日，古巴国家石油公司副总监伊雷纳尔多·佩雷斯和古巴西美克斯集团（CIMEX）第一副总裁埃内斯托·马丁内斯在接受当地媒体采访时表示，受美国特朗普政府制裁导致的汽油进口出现问题以及本国燃油产能有限的影响，古巴国内出现高标号汽油短缺。据悉，古巴将采取一系列新措施应对该问题。

特朗普插手两院预算案纷争 支持众议院共和党的4.5万亿美元减税方案

美国总统唐纳德·特朗普表态支持众议院要求减税4.5万亿美元的计划，为参议院共和党急于批准拨款来帮助其打击移民的做法大泼冷水，表明其并青睐可能需要数月讨价还价才可能达成协议的大规模议案。在关键的国会投票临近之际，特朗普周三在社交媒体发帖，干预众议院和参议院共和党人之间持续的预算纷争。参议院原本计划本周就一项预算案进行投票。该预算案将增加1,500亿美元的军费开支，并增加1,750亿美元的移民和边境执法开支。参议院共和党人表示，他们倾向于就这些优先事项迅速采取行动，不急于解决有关减税和提高债务上限等核心争议。然而特朗普却表态支持众议院更全面的预算计划，该计划在共和党内部引发了针对削减联邦支出额度和减税规模等议题上的冲突。

佩斯科夫：俄美同意立即开始为两国领导人会晤进行实质性准备

当地时间2月19日，俄罗斯总统新闻秘书佩斯科夫接受媒体采访时表示，俄罗斯和美国同意立即开始为普京和特朗普的会晤进行具体、实质性的准备。目前还无法确定普京与特朗普会晤的准备时间需要几天还是几周。（央视）

沙特主权基金峰会引来一众金融、科技界大佬捧场

美国总统特朗普计划周三在迈阿密海滩亮相，向金融、科技界大佬以及活动主办方 —— 沙特庞大的主权财富基金发表讲话。 对于希望讨好9,250亿美元资产守门人的投资者来说，这个由公共投资基金(PIF)举办的会议提供了良机。不过这是有史以来第一次有美国总统亲自站台。沙特王储穆罕默德·本·萨勒曼已向特朗普承诺，这个盛产石油的国家愿意在未来四年将与美国的投资和贸易额增加6,000亿美元。

受恶劣天气和关税担忧影响，美国1月独栋住宅建设大幅下降

受暴风雪和低温影响，美国1月独栋住宅建设大幅下滑，且反弹可能受到进口关税成本上升和抵押贷款利率上升的限制。数据显示，上月独栋住宅开工量经季节性调整后为99.3万套，下降8.4%。12月数据上修至108.4万套，高于先前报告的105万户。尽管住宅建设仍然受到二手房供应短缺的支持，但特朗普政府推行的保护主义贸易政策可能使建筑商难以启动新的住房项目。调查显示，由于32%的家电和30%的软木木材依赖国际贸易，关税规模和范围的不确定性让建筑商更加担心成本。抵押贷款利率也带来压力。30年期固定利率抵押贷款的平均利率徘徊在7%下方。

乌总统：美方提出的稀土矿协议草案未提到为乌提供安全保障

当地时间2月19日，乌克兰总统泽连斯基表示，已准备好公开美国财长访乌时提出的稀土矿协议草案，并指出迄今为止这份草案文件“并不明确”，其中没有提到为乌提供安全保障的内容。当地时间2月14日，出席慕尼黑安全会议的乌克兰代表团透露，乌克兰已完成此前美国财长贝森特访问基辅时带来的美乌合作协议草案文件的评估，并已将修订后的文件提交给了美方。16日，泽连斯基在社交媒体上表示，他在接受媒体采访时称，与美国达成的稀土矿协议应包含对乌克兰的安全保障。（央视）

欧洲考虑将930亿欧元未动用的新冠疫情复苏基金用于国防

欧洲正考虑将尚未动用的930亿欧元新冠疫情复苏基金转而用于国防领域，这是增加国防投资和军事开支努力的一部分。此前，特朗普警告称，美国可能从欧洲撤出安全支持。四位知情人士透露，欧盟委员会主席冯德莱恩周二在一次会议上提到了这一融资选择。据估计，未来10年，欧盟在防务方面的额外融资需求约为5000亿欧元。冯德莱恩表示，欧盟还可能改变地区发展基金的用途，并提到“欧洲共同融资”是正在探索的另一种选择。

国内要闻

吸引全球260家境内外机构 这3项国际能力验证计划顺利实施完成

市场监管总局（国家认监委）近日在矿产、能源、水质领域组织实施的3项国际检验检测机构能力验证计划顺利实施完成。本次能力验证计划是市场监管总局（国家认监委）深化“一带一路”质量技术基础合作的重要实践，相关项目聚焦“一带一路”共建国家在资源开发、能源合作及环境保护中的核心关切，针对性设置“矿石中金、银含量测定”“煤工业分析（灰分、挥发分、全硫）”及“水中锑和硝酸盐测定”三个项目，涵盖7项关键检测参数。通过统一测试样本、标准化测试流程、多维度数据比对与权威结果评价，系统性分析境内外实验室的技术差异。本次能力验证计划不仅帮助机构精准定位技术短板、优化检测方法，更显著增强了国际检验检测数据的互信互认，为“一带一路”跨境贸易提供了坚实的技术保障。据悉，此3项计划共吸引全球260家境内外检验检测机构报名参加，其中，境外实验室覆盖沙特阿拉伯、俄罗斯、澳大利亚等18个“一带一路”共建国家，为区域可持续发展与国际贸易互认注入新动能。结果显示，195家机构获评“满意结果”，整体通过率达75%。（央视）