纽约联储指标显示美国1月通胀加剧

关于上周五公布的PCE通胀数据有一个有趣的转折，纽约联储否定了PCE同比正在降温的观点。

早在2022年4月，当美联储青睐的通胀指标PCE同比向2022年6月的7.2%高点飙升时，纽约联储的研究人员就提出了一种新的通胀指标，该指标基于PCE指数中的数据，但试图显示通胀的“持久性”。他们通过不同方式聚合PCE组件来做到这一点，他们称之为多元核心趋势通胀（MCT通胀）。



这个想法也许是为了表明，在表面之下，通胀并没有那么糟糕，而且它不那么持久，而且正在消失。自MCT发明以来的大部分时间里，MCT通胀远低于核心和总体PCE。

如今他们发布了1月份的MCT。1月份PCE于上周五公布，媒体争相报道的是，同比通胀数据略有降温。需要指出的是，在经历了几个月的无情加速之后，月度增幅、3个月增幅和6个月增幅都显示出自2024年春季以来最严重的通胀，但服务业巨大的基数效应冷却了服务业的同比增幅，从而冷却了核心PCE和整体PCE。

所以现在1月份的MCT，它试图显示通胀的“持续性”，使用相同的基础数据，但划分不同。“暂时”一词被鲍威尔本人弃用后，“持续性”已成为一个巨大的概念。

1月份的MCT同比增幅度从去年12月的2.63%提高至2.86%，这是自2024年3月以来的最大增幅，主要受“除住房外服务”的推动，“核心商品”（不包括食品和能源商品）的影响较小。

换句话说，目前住房已不再是通胀的驱动因素，价格压力已经转移到非住房服务和核心商品上。

上周五的数据：整体PCE降至+2.51%，核心PCE降至2.65%。