COT报告：欧元兑美元转为净多头，日元暗示市场情绪达到极端水平

每周交易者承诺(COT)报告显示了大型投机者在芝加哥商品交易所期货市场中的持仓情况。以下是截至2025年3月11日星期二美国商品交易委员会发布的COT报告披露的部分持仓数据。该报告的发布日与其记录的交易员实际持仓之间，存在3天的滞后期。该报告在星期五发布，但其中只有星期二的数据。



COT报告数据显示，上周美元净多头头寸减少48亿美元，这标志着其连续第六周下降（尽管降幅连续第二周放缓）；大型投机者在21周以来首次转为持有欧元兑美元的净多头头寸，他们还将英镑兑美元期货的净多头持仓增加至16周以来的最高水平；日元兑美元期货的净多头持仓小幅增加251手合约，接近历史新高；澳元兑美元期货的未平仓合约量达到历史新高，不过本周投机交易量有所下降，这表明交易量的增加可能是出于套期保值目的；白银期货的净多头持仓达到年初至今的最高水平，而黄金期货的净多头持仓则降至年初至今的最低水平。

美元持仓情况（国际货币市场数据）——COT报告：


（美元指数日图 来源：易汇通）

根据国际货币市场（IMM）的数据，美元期货的净多头持仓降至21周以来的最低水平。这也是净多头持仓连续第六周下降（或者说是八周中的第七周下降），目前净多头持仓为42亿美元。

资产管理公司加速减持美元指数期货的净多头持仓，减少了4500手合约，这是自去年7月以来单周降幅最大的一周。

目前，美元指数正试图维持在斐波那契61.8%回调位上方以及去年11月低点上方。鉴于美元指数刚刚经历了自2022年11月以来表现最差的一周，并且本周美联储可能不会像市场预期的那样鸽派，我警惕美元至少会出现小幅反弹。

欧元兑美元（欧元期货）持仓情况——COT报告：


（欧元/美元日图 来源：易汇通）

上周，大型投机者终于再次转为持有欧元兑美元的净多头头寸。空头回补连续第五周出现，减少了19700手合约（降幅10.1%），这是自去年11月以来空头回补速度最快的一周。多头头寸连续第六周增加，不过增幅较慢，仅增加了3400手合约。

资产管理公司将其净多头持仓推高至22周以来的最高水平，增加了9000手多头合约，并减少了135900手空头合约。

总体而言，投机交易量（资产管理公司和大型投机者的交易量总和）随着欧元兑美元价格的上涨而增加，这表明看涨走势背后有一定的支撑。

日元兑美元（日元期货）持仓情况——COT报告：

上周，大型投机者持有的日元期货净多头持仓创下历史新高，但幅度非常小。仅增加了251手合约，显示出上涨势头突然减弱，而此前几周每周的增幅都超过30000手合约。

此外，大型投机者和资产管理公司都削减了多头和空头头寸，这使得这些交易商的总体交易量连续第二周下降。

这表明，市场上做空美元兑日元的持仓可能已经达到或接近极端水平，这为趋势反转行情提供了依据。

标准普尔500指数期货（ES）持仓情况——COT报告：

华尔街股市指数连续第五周下跌，这是标准普尔500指数自2022年5月以来首次出现这样的看跌走势。该指数较本轮周期高点下跌了10%，进入了“技术性回调”区间。现在的问题当然是，这仅仅是回调的一部分，还是市场将进入熊市。

资产管理公司持有的标准普尔500指数期货净多头持仓降至10周以来的最低水平，同时他们对纳斯达克期货的看涨程度也为2023年4月以来最低。对道琼斯指数期货的净空头持仓也升至2023年11月以来的最高水平。

我认为这不仅仅是一次回调，市场可能正走向熊市。但那些经历过熊市交易的人也知道，熊市很容易出现剧烈的反弹，在市场势头再次迅速转跌之前，这种反弹可能会让投资者产生一种虚假的安全感。

黄金（GC）、白银（SI）期货持仓情况——COT报告：

上周我曾指出，鉴于黄金价格已加速涨向3000美元，而许多投资者仍持观望态度，黄金期货交易员可能最终会追涨。几周以来，大型投机者和管理型基金一直在削减多头头寸，大概是希望价格能出现回调，但这并未实现。

鉴于3000美元这一关键价位的重要性，金价很有可能会从该价位附近出现回调，但我并不认为回调幅度会很大，因为目前的市场持仓情况尚未达到市场情绪的极端水平。

与此同时，白银价格也即将突破。不过这一次，期货交易员在此过程中一直在增加净多头持仓。但在我更确信白银的任何突破都能持续之前，我们还需要看到黄金价格加速突破3000美元。我们还需要考虑到近期美元可能出现小幅反弹的因素。

西德克萨斯中质原油（WTI）（CL）持仓情况——COT报告：

上周，大型投机者和资产管理公司自1月中旬以来首次增加了净多头持仓。这也是双方连续第二周削减空头头寸，同时多头头寸也有所削减（幅度较小），因此投机交易量有所下降。

目前似乎没有立即做多西德克萨斯中质原油的意愿，但与此同时，在当前的低价位，看跌者也非常谨慎。鉴于附近存在大量长期支撑位，且我们已经看到了持续数周的抛售行情，我暂时对近期油价仍持看涨态度。