日本通胀放缓但趋势上行，加息预期升温

日本2月份消费者通胀略有放缓，但仍保持上升趋势，为日本央行提供了进一步加息的理由。尽管能源补贴暂时缓解了整体通胀压力，但米价创纪录飙升和工资强劲增长等因素持续推高物价水平，市场对日本央行加息的预期依然强烈。



通胀数据放缓但趋势未改

日本政府周五公布的数据显示，2月份整体消费者价格指数（CPI）同比上涨3.7%，较1月份的4.0%有所放缓，主要得益于政府重新推出的电费和燃气费补贴。然而，剔除波动较大的生鲜食品和能源价格的核心CPI同比上涨2.6%，高于1月份的2.5%，表明通胀压力依然存在。

米价飙升与工资增长推高通胀

2月份米价同比上涨80.9%，创下1971年以来的最大涨幅。大米作为日本的主要主食，其价格飙升可能损害消费者信心。与此同时，日本企业承诺给员工的平均加薪幅度达到34年来最高水平，强劲的工资增长为通胀提供了进一步支撑。

日本央行的政策立场

日本央行在本周的会议上维持政策不变，但行长植田和男重申，只要经济和通胀发展符合预期，将继续加息。植田和男还对美国关税政策的不确定性表示谨慎，这可能影响日本央行的决策时机。经济学家预计，日本央行可能在5月或7月加息，具体时间取决于国内外经济环境。

总结：通胀压力持续，加息路径仍存变数

尽管日本2月份通胀数据有所放缓，但核心通胀的上升趋势以及米价和工资的强劲增长表明，通胀压力依然显著。这为日本央行进一步加息提供了依据，但美国关税政策的不确定性以及家庭消费的疲软可能促使央行推迟行动。未来，日本央行的加息路径将取决于通胀走势、工资增长以及全球经济环境的变化，市场需密切关注相关动态。