【美联储降息步伐或将放缓】 ①美联储将在北京时间周四(12月19日)凌晨03:00公布12月利率决议。市场普遍预期美联储将降息25个基点，将联邦基金利率降至4.25-4.50%，而真正的焦点在于声明和点阵图预测，预计这些将比9月份的预测更为鹰派。 ②美联储官员近期的评论倾向于鹰派，为12月会议定下了基调，同时经济增长保持强劲，通胀高于目标水平。 ③政策制定者普遍传达出采取更谨慎方法的信息，这预示着新一年降息步伐可能会放缓。这一点在美联储的定价中得到反映，预计2025年将有大约70个基点的降息。 ④市场风险倾向于在1月会议上跳过降息。另一个值得关注的领域是中性利率的估计，自2023年底以来，每个季度都从2.5%上调至2.9%。 ⑤尽管中性利率的具体位置存在高度不确定性，但美联储官员已经指出，中性利率可能高于当前假设，许多鹰派成员暗示利率可能非常接近中性。 ⑥长期估计可能会再次上调至至少3%。这种不确定性和官员们的评论表明，美联储在调整利率时将更加谨慎，以避免过度刺激经济或未能有效控制通胀